2024-11-16 09:15:57

大约十年左右，房地产价值会经历一次相当大的重置，通常是由与过度建设、利率变动、资本市场混乱或更广泛的经济状况低迷相关的因素驱动的。

在经历了全球金融危机后的长期扩张之后，2020 年初Covid-19 大流行的爆发让人感觉它可能是这个周期的重新定价催化剂。但在随后极不寻常的时期，银行宽恕、货币政策放松和向金融体系注入大量刺激措施帮助抵御了灾难。

全球房地产市场并没有出现这十年的标志性调整，而是出现了急剧上升。随着全球利率接近于零，2021 年的资产价格——无论是公共市场还是私人市场——都飙升至峰值水平。

然后，在中央银行对攀升的通胀反应迟缓之后，一个激进的利率紧缩周期开始了。这导致 2022 年整个公共房地产投资信托市场的价值迅速下降。但由于交易量低迷，私人业主对价值下降的认识较慢。业主还希望住房、物流和生命科学领域的租金持续上涨将带来足够的收入增长，以抵消不断上升的资本化率——收益购买者愿意接受购买房产，这在很大程度上与基础利率相关。

但目前房地产市场面临多重不利因素。利率显着升高，导致买家在购买房产时要求更高的收益率，并给价值带来下行压力。大多数房地产的融资(房利美和房地美政府机构支持的住房贷款除外)稀缺，这是美国银行业危机和债务市场混乱的结果。

房地产行业的表现参差不齐。随着越来越多的员工在家工作、人员和工作的迁移、不断增长的可持续性要求以及企业收缩导致资产之间出现不同的结果，办公室的空间需求也在不断变化。最健康的住房、物流和生命科学类别的租金增长也在放缓——但供过于求的写字楼市场需求疲软继续带来最严峻的挑战。